ETF 开箱：QDTE
Innomad 一挪迈发表于 2024-10-10 00:00:00
有粉丝朋友提到这个 ETF：USMV，今天来看一下
如果你还不知道 ETF 是什么，可以参考我写的 ETF 入门系列：
QDTE
QDTE，全称 QDTE Innovation-100 0DTE Covered Call Strategy ETF。这个 ETF 通过合成 Covered Call 策略来提供每周的基础收入，同时又具备对 “Innovation-100” 指数的敞口暴露。“ Innovation-100” 指数说得比较玄乎，实际上查阅官方文档就是纳斯达克100指数。
QDTE 基本信息
- 类型：主动型 ETF
- 费率：0.95%
- 成立日期：03/07/2024
- 规模：$441MM
- 分红周期：周
运作原理
根据ETF的名字显而易见的是它会在纳斯达克100指数上做备兑看涨期权策略。不过比较特殊的是，它备兑的是纳斯达克100指数 NDX 的深度价内远期 Call。从以下的持仓也可以看到这种情况：
FGXXX 占10%以内，这个背后投资的政府债券。剩下的 90%仓位都是 NDX 的 Call，这些 call 也是远期的价内期权。如果你了解期权的话，就会知道远期的深度价内call，基本就类似于正股，可以代替正股构成备兑策略的正股部分。通常这种方式会用在正股是指数，无法直接交易的情况，以及用在希望节省策略的总支出的情况。因此这种方式组成的备兑策略，也叫做“穷人的备兑看涨” （Poor man‘s Covered Call）。
备兑的卖出端：ETF 会在每天开盘后的短时间内卖出 ）0DTE 的“Innovation-100 Index”的 call 期权，0DTE 的意思就是 0 day to expire，也就是当天到期。基金经理会尽力卖出当天就能变成废纸的期权，这样期权金就被收入囊中。
基金官网会公布每天的日内交易记录，从交易记录上可以看到，基本每天唯一的操作就是卖出当天的 Call （这篇文章写于10月2日）。这里的代码 NDXP，实际上就是 NDX，NDXP 的期权最后交易日是到期日当天，NDX 是到期日前一天。
值得注意的是，因为是 0DTE 卖出，所以 ETF 不会持有卖单过夜，P/L 大致示意图如下：
业绩表现
以下测试是 QDTE 成立开始至今，每月定投100美金至QDTE、JEPQ和QQQ，并开启股息再投资后的增对比，因为时间尚短，可以看到几乎是一致的。当然因为时间太短，这个对比的意义也不大。
一挪迈的配置思考
QDTE 又算是一个使用备兑策略的 ETF，它也有兄弟 ETF — XDTE，原理一样，就是把 NDX 换成 SPX。老读者们应该会想起之前开箱过的一组：ETF 开箱：JEPI、JEPQ 。结论也是类似的，大家都很年轻，还不足以看出究竟厉害在哪。
我的看法：这些备兑策略的 ETF，实际上核心是丰厚的分红，比如 QDTE 每周派息。分红多非常适合养老，适合作为资产配置中固定支出的那部分，也就是通过配置 QDTE 这些 ETF 给自己“发工资”，满足日常的开支。而面向增长的那部分，直接投资 QQQ 等，差别似乎并不大。
不要忘了，分红还需要扣税10%
如果你还不知道资产配置策略怎么搞，可以参考：家庭资产配置策略。