ETF 开箱：USMV
Innomad 一挪迈发表于 2024-10-02 00:00:00
有粉丝朋友提到这个 ETF：USMV，今天来看一下
如果你还不知道 ETF 是什么，可以参考我写的 ETF 入门系列：
USMV
USMV，全称 iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF，是一只旨在通过选择波动性较低的股票来提供相对稳定投资回报的ETF。
官方宣传的特点如下：
- USMV采用低波动性策略，投资的股票波动小较小，因此风险小于大盘
- ETF 追踪指数，以这种方式来降低成本，同时获得持久的收益
- 强适应，因为寻求低波动的股票，因此无论涨跌，ETF 的波动都小于市场整体的波动
USMV 基本信息
- 类型：指数 ETF
- 费率：0.15%
- 成立日期：10/18/2011
- 追踪指数：MSCI USA Minimum Volatility (USD) Index
- 分红周期：季度
运作原理
1. 低波动率
首先看一下持仓，以下是官网公布的前10占比的持仓。如上所说，ETF 宣称的是寻求市场上低历史波动的股票。
因为 ETF 实际上跟踪 MSCI USA Minimum Volatility (USD) Index 这个指数，所以持仓什么股票以及比重都由指数决定。而该指数在决定一家公司的股票是否有资格被编制进去所考虑的点：
- 相对于母指数 MSCI USA Index 具备较低的 Beta 系数（Beta 系数可以简单看作相对母指数的倍数）
- 相对于母指数更低的历史波动率（历史波动率是一段时间内的股价变化的方差或者标准差）
- 偏好较低市值的企业
- 偏好特定风小较小的
如上 IBM、TMUS、MSI 这些，Beta 系数都在 1 以下。
2. 分散投资
分散投资提现在多个方面。首先是持仓占比。从持仓占比可以看到，目前最高的 IBM 也只有 1.75%。其次，行业和所属国家都有较好的分散：
业绩表现
以下是近5年 USMV 与 SPY 的对比：
和母指数 MSCI USA 的对比：
尽管 USMV 是低波动性，但依然会有和大盘类似的走势，只不过走得更加冷静。
下面来一个回测，VOO 和 USMV，各自定投10年，每个月定投100 美金：
10年内的回撤表现，低波的优势就出来了：
配置思考
USMV 作为一个追求低波动的 ETF，非常适合喜欢追踪美股大盘收益，但只愿意承担更低风险的朋友。在回撤的时候，USMV 相对更加好一些，但是在 2020 年那种极端情况，似乎也差不多…
如果希望定投捕捉美国大盘收益，直接标普500，差异似乎也不是很大。如果长期看好美股市场，选择标普500，收益反而更好一些。