这几年风险投资在全球都退出难，因为IPO、并购交易有所减少，尤其是中国市场，自去年放缓IPO之后，风险投资尤其是美元VC、PE的退出更难了。FT英国金融时报的一篇文章，借用了 Dealogic 的数据：在中国开展业务的10 家全球最大的私募股权机构中，今年还没有任何一家投资的中国公司上市，或者通过并购交易出售所持股份。这是近10年来第一次出现这种情况。

这10家私募股权机构包括：黑石（Blackstone）、KKR、CVC、TPG、华平投资（Warburg Pincus）、凯雷集团（ Carlyle ）、贝恩资本（Bain Capital）、EQT、Advent International、阿波罗（Apollo Global Management）。当然这些私募股权巨头，有时并不会披露一些退出行为，这些数据可能被 Dealogic 等数据机构所遗漏，但很明显的问题是，私募巨头面临更严重的退出难挑战。

Dealogic 数据显示，这 10 家机构在过去 10 年投资了 1370 亿美元（全球范围），但总退出金额仅为 380 亿美元。自 2022 年初以来，他们的新投资已降至仅 50 亿美元。因为他们在全球范围内退出交易的速度明显放缓。

截止今年11月底，今年中国境内 IPO 募资总额仅为70亿美元，而去年的 IPO 总额约为460亿美元，下降幅度高达 85%。

一家目前尚未在中国投资的大型养老基金的私人市场专家表示：“理论上，你现在可以（在中国）低价买入，但你需要问自己，如果你无法退出，或者必须持有更长时间，会发生什么情况。”

是的，资产再便宜，但如果无法流通的话，理性的人还是会选择持币观望。不过，耐心资本已经在布局和抄底了。这是个以时间争取潜在高额回报的市场。