最近有朋友问关于基金公司的产品战略，回顾一下今年的基金市场的发展或许我们可以寻找一些明确的路径。产品战略：右手分级基金左手货币基金，进可攻退可守。

 前提假设：美国市场基本是六七年的慢牛接着两三年的熊市调整，之后又是六七年的慢牛市场。中国市场正好与之相反，基本是六七年的熊市接着一波快牛，接着或许又是六七年的漫漫熊市……。当然以后中国市场是否还是这样，难以预测的。

今年年初的火爆行情中，分级基金的规模从一千多亿元，最高冲高至五千亿规模，之后的“闪电熊”中重新回到不到两千亿规模。分级基金的快速发展，说明“平民”杠杆有着广大的市场需求的，只要市场牛起分级基金规模也必牛起，当前政策风险除外。证券投资的基本流程为: 判断市场大势、选择优势行业、挖掘潜力个股。但是随着市场证券数量的剧增，有时投资者看对市场与行业，但是由于个股的选择不恰当导致“满仓踏空”结局。目前主要分级品种为行业分级与主题分级，投资分级可以将投资流程缩短为：判断市场大势、选择优势行业，即购买选定行业或主题的分级基金，这样可以避免选错股票错失行情的尴尬。

从七月市场下跌开始，华宝货币ETF的规模从几百亿元增长到最高尽2600亿元。由于市场的快速下跌与去杠杆化，以及打新的停止，导致大量资金无路可去，市场资金成本急速下跌。规模增长的不止货币ETF，场外的货币基金的规模也急速增加。另外一个数据，从2003年货币基金问世起，货币基金始终占据着公募基金规模的50%左右。货币基金的规模与客户数量是其他基金产品无法比拟的。

（集思录推出货币ETF页面，统计各种场内货币基金的收益与规模）

分级基金是投资者在牛市进攻的武器，也是基金公司在牛是中规模扩充的利器。货币基金是投资者的蓄水池，也是基金公司管理规模的根基。另外从资产配置角度而言，分级基金的进攻性在市场中没有其他产品与其竞争的，货币基金可能是市场中最安全的且收益几倍于活期利率的唯一产品。老生常谈产品战略：右手分级基金左手货币基金，进可攻退可守。