分 级 基 金 那 些 事

       一朝识得分级面，混迹江湖可立身

华西证券 资阳营业部 吴春林

（欢迎投稿 quantzone@sina.com,关于分级内容将收录在《分级基金与投资策略》第二版中）

年前，市场在一片质疑悲观中开启反弹，各路分级基金暴涨，知道小白我混迹于证券公司，学的一招半式得以卖身养家糊口。各路英雄纷纷发来英雄帖，要求我讲分级基金的事儿和他们细细说来，其中不乏在市场中摸爬打滚数十载，与资本市场同在的老前辈，资本市场今日之辉煌少不了他们的付出。想想我一介小白，何以有此胆量，本着初生牛犊不怕虎的精神，打算在各路英雄豪侠面前献丑了，好歹也要体现下我的江湖存在感。分级基金和传统基金怎么就不一样了，为什么在市场上涨和下跌中如此疯狂，以致各路高手全然不知其套路何在，无法见招拆招，以致在分级基金面前一败涂地。

只有听我细细道来，虽然江湖传言：“内事不决问百度，外事不决问谷歌”。可是谷歌兄已藏匿江湖数载，至今不知归期，百度是否可堪此用。行家一出手便知有没有，向百度讨教一番，百度兄赐予小白我百科一看，看得我只能是云里雾里好不自在，颇费一番功夫之后，也落得个一知半解。看来要想刷一下江湖存在感实非易事，奈何我身在证券公司，怎么也得一显身手。思索良久终得一方，谁还没有点故事呢？那分级基金也得有故事吧，此时我真的是会心一笑，好生快活。

分级基金生于07年，虽然没有踏着七彩祥云而来，确实生来尊贵，一出生就引来资本市场各路英雄好汉热捧。作为新的投资品种，很多资本市场的英雄好汉却对分级基金的杠杆系数、稳健份额、进取份额、母基金、溢价折价等概念不甚理解，所以无从得知分级基金何以如此了得。分级基金的价格市场波动强，爆发之时往往迅雷不及掩耳，短短数日可以翻倍也可以腰斩，何以？

所谓成也杠杆败也杠杆。杠杆是把双刃剑，能够掌握好了自然日进斗金，如果不能善于利用那最后只能是每次受伤的总是我。杠杆可以放大收益，也可以放大亏损。看你是想练习基本功靠身体吃饭，还是练习内家心法，靠内功取胜。有言道，无知导致恐惧，真正了解分级基金了，就不会谈分级色变，自然能够见招拆招。

据说有个资本高手教了一众弟子，师父还是希望以后有人能够让其颐养天年。虽经反复遴选，最后也是各怀鬼胎，所谓一日为师终生为父。如果大家都背信弃义，江湖荡然无存。师父苦苦寻思终得一妙，决定让好高骛远的师兄弟去炒股。于是将平日辛苦积累分拆等分初始两百份，师父合众弟子占比各一半，同时立下誓约。众弟子每年除夕定时定额向师父支付利息，利息上浮于当下市场定存利率暂定半成，此后每年利息计入本金滚动，众弟子可以随意操作全盘资金，不过损益自负，本以为自此可以大鹏展翅，青云得志，哪晓得天有不测风云，短短数日跟踪的指数跌了一成，整体盘子缩小一成，师父需要收获本金和利息一百零五，众弟子除了亏损还得付给师父利息，如此众弟子实际剩余尚有七十又五。师父收益相当稳健，弟子收益波动剧烈，至此分级魔力初现。

新年伊始投资指数再下半成，众弟子觉得姜还是老的辣，此时尚有六十又六，突然觉得压力山大，想想不决毛骨悚然。后市如何不得而知，当下形势适宜洗手不干，退出江湖。于是打算转手，担心市场继续向下所以只好低价转手这烫手山芋。然高手在民间，无名民间高手以率为折价六十又四接手众弟子份额。无名高手接手后市场风起云涌，斗转向上，当年底反弹三成，此时又到结算日。此时已非当日，总份额已变成二百二十二又点三。师父当下份额已为一百一十又零点二五。无名高手此时份额已又接手六四变为一百一十点零零五，指数上去三成，民间高手收获近乎翻倍。分级魔力再次显现，原来分级投资份额上下都是成倍表现，此时好似如梦初醒，恍然大悟。

又一年，无名人士为了降低风险决定转让部分份额，看着上年无名人士的收获，可谓大获全胜，众江湖人士好不眼红，纷纷举牌。此时分级已是集万千宠爱于一身。份额尚且不便之时无名人士的份额价值一点一零零五。经过相互激烈举牌最后以一点五零每份转让了五十份，明显溢价成交，无名人士通常记忆果然不得不服啊。看来江湖人士大多也是凑热闹居多，实在不明觉厉。

小白我深知江湖不好混，所谓大隐隐于市，不要过于招摇，如此一来暂且应付过去，先来个得过且过。分级基金如此魔力无穷岂是我只言片语就能让人脑洞大开，那样不是献丑，简直是贻笑大方。看来我也得继续修炼内功，以期借分级基金之势，已能在资本市场豪强林立，英雄辈出的地方占一席之地。

（作者联系方式：18628826098 ）

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