金融产品2016：回顾过去展望未来
2016年悄声的到来，在金融产品方面做个小结，回顾过去一年的金融产品发展，展望一下未来，想想接下来我们能在那些方面有所突破。
金融产品未来的趋势仍就是同质化，但是过去一年发生的事情告诉我们，在金融产品同质化之路上，创新、再创新；竞争、再竞争；品牌，再品牌方面仍就有很多出彩之处，领先者必须坚持不懈，否则被超过是瞬间的事情。
- 分级基金的故事
在我大脑中，在传统商业中市场占有率第一超越第二名，需要的时间慢则三五年、快则一两年。2014年四季度的行情中分级基金的规模变化改变了我的传统观念。银华基金作为原分级基金霸主，市占率高达50%，市占率从第一被干到第六仅需要两个月时间。在这两个月中，行业分级的崛起瞬间秒杀宽基指数（深证100、沪深300、中证500以及中证800等指数）分级基金。分级基金市场从宽基分级向行业分级的过度的时间也仅需要两个月时间…… 如果问大妈在买什么，统一的回答便是150172，申万菱信成为新的分级霸主……但是好景也不长。
分级的竞争也并未结束，行业指数分级马上变遇见更强劲的对手，主题指数分级…… 天天新闻联播都为它们做广告，国企改革、一带一路、军工国防……富国基金分级市场占有率，最高的时候也超过40%……未来在风口在哪，难以预测，唯有想鹏华学习多生娃，不光能生更重要的是养的好！ 人多力量大，你懂的……
当然还有转债分级，当初我都没相当如果遇见极端事件，B份额差点跌的连他亲密都认不出来…… 极端事件不常有，但是这一年中经历的数次百年不遇，人生也算丰富多活了好几个百年。分级市场充分体现基金公司的创造力…… 当然竞争也是惨烈的。如果有人说，你看现在分级多惨……，我只能回答人家还曾经辉煌过，你呢？
- 货币ETF
2015年底，公募基金总规模8.4万亿其中货币基金4.5万亿。自从2004年有货币基金起，货币基金总数占整个基金的规模半壁江山。有人总是推出剔除货币基金的基金公司规模榜。现在货币基金对于基金公司而言，净利润率不低于传统的股票基金，分级基金除外！
在2015年7月，新股申购停了配资停啦，有一个基金牛拉511990，华宝添益规模从几百亿，瞬间增长到2500亿……，市场有几个基金公司的总规模可以超过2500亿呢。
2500亿超过第十二博时基金500亿。这一下整个基金行业就沸腾了。如果董事长问总经理，余额宝规模为啥那么大，总经理回答，人家有好爹阿里集团。董事长问总经理，那511990为啥呢，总经理回答…………没有一个强硬的借口。
接下来，大家都开始发货币ETF…… 汇添富、易方达、南方。 没人学习银华的货币ETF必经规模才500亿。之后随着打新，其他投资标的的兴起，货币ETF的规模开始下降，同时华宝份额也被其他公司蚕食……
集思录数据：货币ETF规模每天更新。
- 行业/主题基金业绩领先
看看2015年业绩榜，上面的基金不再是XX大盘精选、XX聚福。而大多都有投资的主题与行业，例如新兴成长、低碳环保、电子信息、服务优先，中小盘等等。相比而言，那些啥股票都能投资的基金业绩都大不如前，看来有范围有主题还是比没范围没主题的好%
美国的目前主要基金规模都是股票ETF、行业指数与以指数基金为投资标的的目标日期FOF或者恒定组合的FOF。中国未来的发展趋势是，从普通股票基金——>行业/主题基金——>行业/主题指数基金吗？如果基金的投资策略清晰，那之后的以资产配置为目标的FOF就不缺底层基金了，FOF的发展也就是水到渠成的事情了。
美国2007-2013年，指数基金增加的规模就是传统主动基金减少的规模。顺便说一句，笔者始终认为2016年是中国的资产配置元年。
- 如何面对金融产品同质化
首先需要声明的是，产品专利不保护思路，当然也不保护金融产品创新思路。我们看看美国市场的共同基金是否同质化呢？其实美国市场的共同基金主要种类为指数基金、目标日期基金、债券基金等，各大公司的产品基本是同质化的。同质化导致市场激烈的竞争，产品管理费的逐步降低，将规模低的同质产品踢出市场（管理费收入无法覆盖产品运行成本）。金融产品工具化，竞争力的核心是产品的规模效应，规模越大管理费越低，单个S&P500ETF的规模可以达到万亿美元规模。
国内指数基金的管理已经从0.5%降低到0.2%。公募基金本质为金融服务业，而且尤其是金融产品没有专利保的，基金产品必然是同质化的。关键如何建立自己的市场优势与产品规模。
因为产品同质化，产品创新还有意义吗？其实我们仔细发现，产品创新在前，同质化在后。自己好不容易搞出的新产品自己没搞大规模，别人学去了规模搞大了，或者自己想不出创新产品，才会抱怨产品同质化严重。正因为产品同质化速度非常快，所有产品创新投入到力量必须更多，为何如此？笔者以两个公司例子去阐述这个问题，贝莱德与格力电器。
贝莱德BlackRock
贝莱德BlackRock成立于1988年，公司历史远短于富达与先锋，通过专注指数基金领域并持续的创新，产品的规模持续增长，目前已经越至世界第一大资产管理公司
图贝莱德发展历程
格力电器
空调行业的产品同质化严重性远远高于基金行业，而且基金行业有牌照壁垒。面临同质化行业竞争唯有加大创新，建立技术与规模壁垒，进行差异化竞争方可超越竞争对手。
面临同质化除了产品创新还能做什么？市场与品牌宣传。现在已经不是酒香不怕巷子深的时代了，是一个信息泛滥的时代。好的产品一定要一时间告知投资者并可以让投资便捷的购买产品。农夫山泉与百岁山的矿泉水有啥区别？ 但是百岁山的广告跟数学家相关，我就喜欢买百岁山。
- 展望未来，继续PK
预测未来不如直接开干……领导们都要更珍惜 产品经理，产品经理压力大……2016年能涨些工资最好，你要相信获得一定比付出多。
少些论证、多些实干；
小些推诿，多些合作；
小些口号，多些工资；
2016年，期待公募FOF的出现，基金更多些玩法…… 建议大家更多关注资产配置型产品。 2015年把韭菜都收割光了，我们真要站在客户利益角度设计产品提高产品风险收益特性。客户懂金融的很少，多些资产配置的一站式服务。
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