最近这几天最热门的事情就是“金亚科技”基金套利，金亚科技都连续跌停好几天，终于在4月7号打开跌停封涨停了，咋能套利呢？

假设基金持有10%的“金亚科技”，本来按55.00元估值，结果突然发现这个公司财务造假，估值需要调整，直接按8.00元估值吧,  通过估值调整，基金净值估计当天跌（8-55）/55*10%=-85.5%*10%=-8.55%。预计该股票会跌倒8.00元。经过几天，突然发现跌到22.00元就不跌了……需要重新估值， 但是之前已经按8元估值而且净值都跌啦。 昨天还是按8.00估值，今天就按22.00估值，如果按22.00估值基金净值应该下跌（22-55）/55 *10%= -60%*10% = -6%，但是之前已经-8.55%，估值转化导致今天基金净值上涨2.55%，这样的话-8.55%+2.55%=-6% 账就平了。

针对“金亚科技”有两次估值转化，第一次按8元估值，第二次按22元估值。从结果而言，显然第一次过分低估，需要通过第二次估值进行调整。

出现了套利机会，即在4与5号之前申购重仓持有“金亚科技”的基金，在4月7日可以获取估值调整的2.55%的收益。例如，4月7日沪深300指数下跌1.5%，广发聚优灵活配置净值上涨3.38%，收益大部分来源于“金亚科技”的估值调整。银华消费分级净值也仅跌了不到0.5%。

如果我们仔细想想，会有两个问题，为啥基金公司会按如此之低的价格进行估值，55元的票直接按8元估值呢？有人说：“基金公司估值有故意压低之嫌，套牢已有持有人，吸引套利客户”。

我觉得这个是必须的，财务造假啊，结果如何谁都不知道。如果基金公司按40元估值，原持有人最优策略是赎回基金份额，结果持续赎回导致“金亚科技”在基金资产占比逐渐提高，提高到100%也不是没有可能。所以，基金公司的应对方式只有一条路即“压低估值”（按最坏的情况估值），这样基金规模起码稳定不会雪上加霜，同时避免了持有人挤兑赎回的问题，关于“吸引套利客户”那就看基金公司的品德了，广发基金还不错，在3月30号已经暂停的基金的大额申购。

尽管如此，我们集思录的用户还是敏锐的去申购10000元，套得3.88%的收益，苍蝇腿也是肉……

结论，随着股票数量的增加，未来停牌股或者存在各种重大事件的股票频率会提高，正如文章所说，基金公司估值会有一定立场压低估值，所以类似金亚科技的基金套利机会将会越来越多。