有同学反应，很多客户认为资产配置型FOF不是FOF，听到此消息，搞得笔者甚是不解，专门写了一篇《优选管理人型FOF并不那样美好》，这又特此专门引述同道作者的一篇文章，期望大家多多了解一下资产配置型的FOF。

  

据金融时报报道，最近有一类资产配置ETF受到了投资者的关注，而这种ETF又是一个FOF，F君把这个称为“资产配置FOF-ETF”，今天就和大家一起来聊聊这种基金是个啥？

    是不是觉得名字上有点复杂？F君稍微解释一下。

FOF（Fund of Funds）在海外已经是一种非常成熟的产品了，相信大家也比较熟悉了，简单说就是以基金为主要投资标的的基金。而资产配置FOF-ETF和传统FOF最主要区别就在于：资产配置FOF-ETF本身是个ETF，是一个上市交易的基金，不是普通的基金。

    最早推出这类资产配置ETF的还是大名鼎鼎的iShares，全球最大的ETF提供商，其截至2016年一季度末有超过326只ETF，ETF管理规模超过8000亿美元。

其在2008年的时候推出了第一批Core Growth Allocation ETF等4只资产配置ETF；2012年的时候又推出了1只，目前总共有5只资产配置ETF，至2016年1季度末总规模为18.34亿美元，约占其旗下全部ETF总规模的0.24%。

如此大而全的公司，布置几只资产配置ETF自然不足为奇。

不过相对做得更成功的还是First Trust Portfolios公司联合DorseyWright & Associates公司于2014年3月5日推出的First Trust DorseyWright Focus 5 ETF (FV)，是一只以行业轮动为策略的资产配置ETF，配置5只ETF，在纳斯达克上市交易，是目前市场上规模最大的资产配置ETF，最新规模超过34亿美元。

要说该产品的最大的优势，也是最能为投资者提供价值之处，我们得来了解一下Dorsey Wright & Associates这家公司。

• 从1987年开始为华尔街金融专家提供投资建议，经过多个市场周期测试和论证。
• 擅长技术分析，拥有一个全球技术研究平台。
• 是一个帮助投资者使用ETF的投资专家，不管是在行业轮动还是其他的模型上，有相当多的投资顾问购买它的策略。

可以说，这家公司具优势的技术分析能力是这只资产配置ETF的核心及灵魂。

那么这类产品对哪些人比较有用呢？

 

1、管理规模不太大,自行使用ETF配置成本较高的小账户管理人：使用这种FOF-ETF可以降低交易费和买卖价差的成本。

2、对一些ETF（尤其是一些另类资产ETF）不太熟悉的资产管理人：使用这种FOF-ETF可以为管理人增强收益。

目前景顺PowerShares，也是全球排名前五的ETF供应商，旗下有非常有名的产品纳斯达克100ETF（QQQ），也推出了一只类似的产品：DWA Tactical Multi-Asset Income Portfolio。

尽管海外很多投资顾问存在的根本就是为投资者提供资产配置解决方案，但是像这类FOF-ETF也是一种选择：低成本、简单清晰的一站式解决方案。这个演化过程就像是从主动股票基金到股票ETF一样。

因此，F君认为这种产品还是有一定的市场空间的，但其成功的根本在于基金的资产配置模型/理论是否经得起市场考验，是否受到投资者的认可。

F君总结：资产配置能力才是资产配置FOF-ETF的核心竞争力。