论文地址:Substitution, Risk Aversion, and the Temporal Behavior of Consumption and Asset Returns: A Theoretical Framework题外话:分享一首正在听的歌曲:Taylor Swift的New Romantics。Dana Scott有句关于关于集合论的发展很有趣的格言:If you want to know more, then you have to assume more.但就decision theory而言,有时我们会发现自己完全站在相反的位置。我们发现我们的模型让我们“知道”了并不可信的结论,我们必须找出并重新审视原先做了哪些看似“无害”甚至全然没有被察觉的假设。考虑一个具体的例子,Aragaki的无穷期的效用函数是,如果我们想知道这个人熨平不同期间的消费的倾向,可以用跨期替代弹性来刻画,也就是,其中代表实际利率,可以写作,则可得另一方我们可以用相对风险系数来刻画她对风险的态度,我们有:但问题是,我们并没有理由相信,现实中,作为描述一个人偏好的截然不同的两个维度,她的跨期替代弹性和相对风险系数应该互为倒数。一般的,我们不相信,她对待风险的态度和熨平跨期消费的动机中的之一会对另一个施加限制,这就是Epstein and Zin(1989a)的出发点。Epstein an
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