是。成熟金融市场的上市公司管理层，最终是为股东服务，为股东创造利益，说到底，股价必须涨。在当前的情况下，兼并收购对于许多企业来说，是最好的提高股价的方法。股价是如何决定的？从一个角度，股价=每股收益（EPS）乘以市盈率（P/E）。所以，想提高股价，要么提高EPS，通过开源节流（revenue growth and margin expansion）和避税（tax inversion）；要么通过提高P/E。P/E是如何决定的？简单的说，高增长潜力才有高P/E。如何提高增长潜力？要么从自己身上挖潜力（organic growth），搞研发，搞投资扩大产能（capital expenditure）；要么兼并收购，互通有无。正面回答下题主的问题，国际的科技，化工，有线电视（cable），医疗，金属行业都在进行大规模的兼并收购：Verizon和AT&T争相买雅虎，charter收购时代华纳有线（time warner cable），Anthem 收购Cigna，Freeport和Vale开始甩卖资产。原因也很多：一、经济增长乏力。欧洲和新兴市场都不太好，好多企业的营收增长受影响，需要大家抱团取暖，节约成本（cost synergy）；二、技术进步到了一个瓶颈，难以增长。科技医疗化工行业都是这样，缺少划时代的新技术 （现在炒的很火的VR和人工智能，离真正赚钱（monetize）还有很远 ...继续阅读 (59)

多图预警！！！...................................5月23日更新盾构法.............................................................................Part1 山岭隧道（钻爆法）答主刚好是隧道工程从业人士，隧道是怎么建成的非三言两语可以说清楚，不同的隧道用不同的方法，比如山岭隧道、地铁隧道、海底隧道施工方法差异巨大。为了便于大众理解，我仅以山岭隧道为例说明，取关键步骤泛泛一谈，还有一些具体细化的步骤就直接省略了。专业人士勿喷。一、做洞口像上图所示，先根据设计好的位置，立好洞门拱架，然后浇筑混凝土。然后打入大管棚，就是上面那一排钢管，长度10-30米视情况而定，打入之后再高压往里面注入水泥浆，它的好处就是土跟钢管水泥浆粘结在一起，形成一个拱圈状的加固土体。这样挖的时候就不会容易垮了。做好之后大概就是这个样子了：二、挖洞身，做第一层支护隧道挖的时候了根据岩石的好坏选取不同的方法，挖的大小和方式不一。具体来说，如果是坚硬完整的岩石，那隧道多大就可以挖多大，如果是上图这样的土，就得分三块、四块等来挖了。这是新成昆线某隧道，就是分四部分来挖的，现在见到的是挖上左，还有下左，上右，下右待挖。一般而言，岩石隧道挖了之后不会马上垮，而土质隧道由于预先注浆或者打了锚杆（也就是粗点的钢筋 ...继续阅读 (58)

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1839年8月19日，摄影术问世。我们在应用中，为满足摄影的客观复制性功能，进一步自然地产生了用摄影作为手段进行艺术创作的兴趣。首先，是那些有绘画修养的摄影者，用摄影制作出有绘画效果的照片。摄影与绘画以各自所具有的特性，开始了交融互补的尝试，形成了艺术摄影的初期阶段。始于19世纪50年代的画意摄影运动，作为艺术摄影史上的第一个流派，兴盛至19世纪末。产生了三个主要的支流，高艺术摄影，自然主义摄影和印象派摄影。1.高艺术摄影19世纪50年代英国兴起。当时摄影是新事物，人们对摄影是否是艺术而争论不休，在竭力为摄影获取艺术地位的斗争中，产生了高艺术摄影。代表人物，奥斯卡·雷兰德 他的作品《两种人生》也就是题图。高艺术摄影的风格便是，极力向绘画靠拢。2.自然主义摄影19世纪80年代，高艺术摄影衰落，具有写实风格的画意摄影，自然主义摄影出现。代表人物，彼得·埃莫森 著有《自然摄影》1889年版 代表作《收获》彼得提出焦点视觉理论，即人眼视场的中间部分是清晰的，而边缘是模糊的（也就是咱们现在说的景深），为达到人眼的视觉再现，焦点可不必完全准确。在不破坏拍摄对象的结构和形象的前提下，对焦可以适当模糊和变化。自然主义的观念，对后来摄影发展有广泛的影响，印象派摄影，直接摄影，现实主义摄影等。3.印象派摄影19世纪90年代，印象派摄影来了。印象派绘画，之前提到的焦点视觉理论，和树胶重铬盐酸印相工艺促成 ...继续阅读 (59)

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这两天看到 keso 和霍炬在各自的公众号上谈分享经济的话题。keso 明显比较悲观，在他看来，分享经济是一个自我否定的命题，到最后会变成「所有被分享的，都是专门用于分享的」，而霍炬则乐观得多，他认为分享物质和分享时间有各自的逻辑。我的态度介于他们两者之间，先说一个我的结论：分享经济将是在商业公司主导下的，一场新的消费主义观念的升级。用更通俗的话来说，消费者会逐渐接受这种新的理念：一有需要，即可使用。分享经济最初的定义，是说有效地匹配这个社会上闲散的资源，哪怕这个需求量很小，频次也很低。但是，这个最理想的假设，从供给方来说是不现实的，如果量小频低，分享经济甚至是更不经济的一种方式，而一旦真的进入了量级规模，其承载的平台会自然地成为扩张为一家商业公司。商业公司的天性是垄断，是追逐利润，是扩张自己的规模。Uber 作为分享经济最出名的代表公司，你能说它现在还仅仅只是一个单纯的中间平台吗？或许最初是，像 keso 提到的，那时候叫到的 Uber，司机还会为你开门送水，会和你闲聊有趣的事情，但是现在的司机，纯粹就是 Uber 的雇员，无非每个月的薪水，是通过补贴的形式下发的。很多人会有一种错觉，认为分享经济不仅仅是一种社会效率的变革，它还具有一种深刻的文化属性，例如 Airbnb、Uber 在刚进入人们视野时，都会打这张牌。但是这种文化属性很可能只是分享经济在初级阶段的偶然副产物，最终会随 ...继续阅读 (52)

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（最近参加了图虫摄影书房征集摄影书的活动，并有幸入围了优秀奖。此后，执着的编辑杜扬（也在不同的情景下被写作杜阳、杜杨等）便再三要求我以第一 人称的形式完成一篇采访稿，讲讲关于我和摄影书之间的隐秘八卦与爱恨情仇，并要求以某种轻松的调性和口语化的风格来完成这篇文章。虽然我一再表示自己是个 严肃的人，但在编辑的坚持之下，我只好勉力而为，尝试下新的写作风格了。）此段请删除——写在严肃的写完余下文章之后1、我和摄影书不得不说的故事事实上，我在摄影书的制作上确确实实是一个新手，相较于那些能将自己的作品以摄影书的形式创造性的呈现出来的艺术家（请脑补朱岚清的手工书《负向的旅程》、杨圆圆的画册《在克拉科夫的十日》、《几近抵达，几近具体》、朴日权自己印了十几本的手工书影印版《七台河》，或者还可以参考我脑海中幻想出来的张文心或者陈哲将会制作的复杂而精美的画册），我实际上几乎没有真正做过什么摄影书。即使算上这次和假杂志合作的画册《对一条河流的命名》，也就一共做过一本完整的摄影书和三本未完成的画册。第一本画册是在任悦老师开办的摄影书工作坊中制作的画册《滇池东岸》。这是一个小范围的工作坊，任老师和编辑们从照片的挑选开始，到确定编排、选择纸张、推敲装订方式，最后快印输出成书。在短短几天里，我第一次将自己的照片变成了捧在手中的还带着印刷余温的画册。至今仍然记得当时那种激动的心情。按照现在自己的标准来看，那本书充满 ...继续阅读 (34)

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这期我们来讲一个词，“孟菲斯”，不是猫王住的那个“孟菲斯”，它是一场运动，是一种设计语言，更是一种敢于想象和推翻、打破常规与原则、改变历史潮流、乐观又无所畏惧的态度。电梯预览：1.这个“孟菲斯”是怎么来的？2.它的代表作都长啥样儿？3.受它影响的作品都是什么样子的？4.我们在家里，要怎么“孟菲斯”呢？5.DIY教程：如何简单粗暴地喝上“孟菲斯”下午茶？1981年一群意大利设计师和建筑师在一间小工作室里琢磨着发起了场设计运动，并为其取名为“孟菲斯”。他们对单调冷峻的现代主义设计提出挑战，恢复色彩和装饰的生命力，以多种线条与色彩装饰家具，可惜1987年便解散了。虽然发生在家具领域，但首先，孟菲斯的视觉冲击力和想象力是令人赞叹的，所以它的影响力冲破了时间，至今仍是影响世界的设计语言，没有哪种风格能像他们这样吸引你的眼球，并不断在时装、家居等领域被反复演绎。▲部分成员：Achille Castiglioni, Vico Magistretti, Marco Zanuso e Ettore SottsassNathalie Du Pasquier是“孟菲斯”运动代表人物中少有的女性设计师，下面是她和她的绘画作品。1 ▲2 ▲3 ▲4 ▲孟菲斯运动的领军人物Ettore Sottsass，率领着孟菲斯从波普、达达等各种流派的绘画风格中截取元素，组成孟菲斯崭新的画面，在这些充满撞色、浓墨重彩的 ...继续阅读 (47)

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中国的时尚商业历史并不久远却已几乎被当代遗忘，本周，BoF将带你回顾民国时期辉煌的百货公司。中国上海——从清末到解放前的中华大地，似乎不曾享受片刻的安宁。而上海滩的公共租界，因受租界政策保护，反倒享受了暂时的宁静，繁荣了商业的发展。金发碧眼的洋人，带着金银财宝的商人与地主、靠穿金戴银比富贵的官太太、好莱坞式的华人女明星、为洋人打工的高级买办，构成了当时上流社会的消费阶层。也正是因为这个消费群体的存在，才使得高端百货业的发展成为可能，也将上海滩变成了时髦无匹的名利场。最早在上海开办百货公司的都是外国人：1847年，英国人Edward Hall第一次将百货公司的经营业态带至中国，他在南京路四川路路口开设了一家家生产面包、西式食品兼营杂用百货的商店，逐渐其经营范围拓展到服饰等范围，这便是开创了“环球百货公司”先声的福利公司（Hall & Haltz）。紧接着，另一位英国人George E. York也创办了经营绢丝制品及时装的汇司百货公司（Weeks & Co. Ltd. ）。接踵而至的泰兴公司则设立在南京路外滩一带，贩售的产品从食品、家具到船具、日用品、再到时装，不一而足，当时的上海滩甚至有一句流行语：“去‘泰兴’，买世界上任何商品”。而这间公司（Lane，Grawford & Co.Ltd.,）也正是今日大家熟悉的连卡佛。最后登场的惠罗百货公司（Whiteaw ...继续阅读 (62)

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看到这个问题想起手机里存的图,作者是Grant Snider - 一个可能是世界上最善长漫画的牙医。我很喜欢这副图试图用最简单的方式描述伦敦和纽约的金融地位，以及周围的环境。虽然不太认同图里的观点，还是很喜欢他的笔触。话说回来。前公司总部在华尔街有两棟楼，主要是短期工作和出差。不过最后几年都是直接和纽约同事工作。坐标伦敦近十年，08年雷曼破产就在我们楼里，历历在目，如同昨日。华尔街 vs The City of London (旧金融区EC1和新金融区Canary Wharf E14) - AN ENDLESS DEBATEThe City of London工作人数39万，根据官方13年的统计，近15万是在金融，保险或相关的行业工作，近12万专业人士包括法律，会计和建筑师等。13年金融城的失业率是1.8%Wall street工作人员近20万，金融的比例比City大多了。纽约一共44万人从事金融业。把工资放在一边，本来想看一下14年奖金的数据，结果发现许多数据不准确。下图是efinancial career 13年的调查，可以做个参考。伦敦平均奖金近$10万，美国是$7万。其实单独看华尔街，平均奖金在$18万左右。伦敦金融区平均是在9万英镑，$13万左右。纽约同事比较勤奋，对工作真心热爱，一个数据不行自愿加班。同事背景极为相似，都是名校加CFA那种。而且个个都是健身狂人。伦敦办公 ...继续阅读 (54)