关于宏观经济学中的泡沫,Jianjun Miao (Boston University) 2014年在Journal of Mathematical Economics上有一篇很清晰的综述,可以去作者的主页下载。http://people.bu.edu/miaoj/MiaoJMathE.pdf总的来说宏观经济学中的泡沫和媒体大众所说的泡沫是有区别的。现代宏观经济学基本建立在理性预期的框架之下,相应的,泡沫概念是指所谓的rational bubble. 相反,媒体大众印象中的泡沫多多少少都是和某种非理性行为联系在一起的,比如Shiller(2005)。(当然这并不妨碍Shiller本人是非常严肃的经济学/金融学家)Rational bubble的文献大概有两条线。第一条是在finite-lived agent模型中构建,比如最常用的OLG模型, Tirole(1985)。在这些模型当中,由于只是针对有限期的最优规划,agent的transversality condition不再必要,就给Ponzi scheme留下了空间。这个Ponzi scheme就是bubble。当然bubble不是任何情况下都存在的,通常需要dynamic inefficient作为条件(real interest rate比growth rate要低)。这种情况下,bubble的存在(虽然它本身没有任何价值
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