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清洁空气法案（Clean Air Act) 的出台（1963) 和前几次大的修正案(1970,1977) 都发生在美国环境立法的“黄金时代"(Golden Era). 当时正值寂静的春天出版，俄亥俄州河流着火，纽约州爱河化学泄露等事件发生，民众环保热情高涨，中产阶级意识到环境立法刻不容缓。与此同时，参众两院中党争较为缓和，两党合作较为普遍，国会中存在着大量的中间派（bluedog democrats, rinos)，使得国会的立法过程较为可行。当时的国会推出了一系列法案，如联邦环保政策法（NEPA），清洁水法（CAA），濒危动物保护法（ESA）等。尤其是像濒危动物保护法这样强力（丧心病狂）的法案，完全不考虑成本收益，一切以保护野生动物为纲，以至于发生小田纳西河上快要建成的大坝由于发现一种濒危小鱼而全部拆光的事件。到了清洁空气法案第三次大修的时候是1990年了，新保守主义旗帜里根刚刚下台，而他的小政府革命中就包括了在环保署全面推行成本收益分析。新上台的老布什迫切需要以治理环境作为新政府的政绩，于是通过了1990年CAA修正案，而这也是美国主要环保法律的最后一次修正了。90年修正案设立了二氧化硫排放交易制度(cap-and-trade)，取得巨大成功，而这也为各种碳交易计划提供了非常好的实践依据。再后来，就没有后来了。92年克林顿上台之后两党极速分化，中间派消失，而环境问题逐渐意识形态 ...继续阅读 (41)

我总有个奇怪的念想。植物们落在眼里，往往叫我想起形形色色的人。如松柏是外刚内柔的硬汉，垂柳是风华绝代的公子，女贞是恒久忍耐的少妇。至于桑树，它叫我想起一位网友的譬喻：如吴越一带潇洒的民女，一袭青衫，手执短剑，翩翩作陌上舞。那样子看起来淳朴天真，实则已过了眼、舞尽了的，是千年的桑田沧海，风姿起伏。我不知道你是否会认同这样的譬喻。但不能否认的是，桑树确是少有的，与女人们有深深羁绊的树木。中学时我们都念过《诗经》里的句子，「桑之未落，其叶沃若」——「沃若」即有丰腴之态，树与人的风姿就此跃然纸上。晚一点，既有以秦罗敷为首的采桑女们，素手红妆，映衬碧叶青枝，活跃于一众诗词曲赋。桑树里较低矮的一类，更被称为「女桑」——以其身姿娇小，有若女形。所以，你要是与我说桑树身上没有同出一脉的阴柔美，我是不信的。（图：清·胡三桥《采桑女图》。并有文征明诗：「茜裙青袂谁家女，结伴墙东采桑去。 采桑日暮怕归迟，室中箔寒蚕苦饥。 只愁墙下桑叶稀，不知墙头花乱飞。 一春辛苦只自知，百年能着几罗衣。」）又岂止是身姿。以桑为起点，才有蚕的故事，乃至丝绸的故事，这一整套体系，在传统的社会分工中都应属于女人。我小时候，每年春天，班级里常会突如其来冒出来历不明的蚕：小小的一条条，趁上课老师不注意的间隙，从一个文具盒转移到另一个。偶尔能得同学分上几条，带回家里，便一定央求长辈弄来最嫩碧的桑叶饲喂，一日日看着它们生长，蜕皮，逐 ...继续阅读 (36)

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此《草韵辨体》为明朝著名书法家郭谌辑。这是一本学习草书的参考书籍，所辑自汉迄元，诸体略备。音以字系，字以类从，旁笺主名，用使披览。全书共五卷：平声上、平声下、上声、去声、入声，前有明神宗御制序，后有御制跋文。此为明万历十二年（1584）刊本。在郭谌谢世十年后的万历十二年，明神宗为《草韵辨体》作序：先朝中书官郭谌，所辑《草韵辨体》，自汉迄元，诸体略备。音以字系，字以类从，旁笺主名，用使披览。爰命善书者重加摹写，付之纂刻。朕观其霞舒云卷，壁合珠联，贯六辔于翰途，汇万派于笔海……自有草书以来，此其总萃矣。大致目录御制草韵辨体序、历代明书姓氏卷一：平声上卷二：平声下卷三：上声卷四：去声卷五：入声御制草韵辨体跋郭谌，字信夫，号盘浒居士，明朝著名书法家，德平（今山东德州临邑县）郭家村人，他自幼聪明，读书有独到见解，不到二十岁便考上了庠廪员（明、清两代，对府、州、县学生的别称），不久又补弟子员。诗、书法、绘画俱佳，书法尤为出名。正德三年（1508年）朝廷选试书法，全国有数百人应考，郭谌考中第一。嘉靖年间，升任武英殿中书事（明清两代内阁中之官名，主管缮写文书）。此后，郭谌书法名声扬于京野。廊庙名殿匾额，请谌重写；名门巨室，家无谌字以为不算阔，全想收藏他的书作；郭谌的诗书画，内行称为“三绝”，于是他的书作传遍天下，不可胜数。注：此PDF文件包含分卷书签。框高 23.3 x 16厘米，七行十二字，四周 ...继续阅读 (105)

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最近集思录网友统计分级基金份额持有人结构，发现最牛散户“李怡名”持有36个A类8.9亿份，42个B类5.8亿份。大家都会疑问，为啥这个大牛，同时持有A份额也同时持有B份额呢？ 大家都有很多猜测，例如分级套利、申购母基金卖留Ａ的，等等……　但是笔者突然发现分级A份额天然素称的CPPI策略，因为分级A份额定期或不定期折算都分配的都是与指数收益挂钩的母份额，将母份额拆分，持有大比例Ａ份额与小比例Ｂ份额的组合本质上就是CPPI策略，完爆所有保本基金（PS，李大户未必采用这种策略，纯属个人猜测）。啥是CPPI策略呢，请看下图：相比保本基金，分级A份额为啥也是CPPI策略呢，买入A份额持有三年（保本基金的保本周期通常为三年），当分级基金发生定期折算或不定期折算，获取母基金拆分后，保留一个数量的A份额到期保本，剩余的为B份额博取市场收益，分级A份额保本模式基本为大量A份额与少了B份额的组合.分级A份额相比保本基金而言有啥优劣势呢？分级基金A份额是有质押物的债券，企业债通常只有担保没有质押，而且分级A份额收益率高于AAA企业债收益，当然，垃圾债收益搞，但是容易违约；分级B份额收益与指数挂钩，保本基金买的啥股票，投资者只有在季报发布的时候才知道，分级基金A份额+B份额的保本模式，投资组合权益部分是可以与宽基指数挂钩也可以与行业指数挂钩。从风险角度而言如何呢？分级A份额最怕，类似2015年的“闪电熊” ...继续阅读 (50)

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最近一直被邀请回答某些关于投资和理财相关的问题,有些本人实在是答不出来，因为觉得有些荒谬，尤其是所谓的“保险理财”在此继续做一个科普（因为我发现写科普文不挨喷，23333），关于“”投资“”理财“一类的词汇，可能很多人存在误解。本人在此就这些问题做一个简单的描述。方便大家理解，和在日常生活中尽量避免这些偏见带来的不必要的经济损失。首先，对个人“投资”和“理财”绝对不是一样东西，广义上来说，投资这个词很模糊，基本上很多情况下都能用，给小孩交学费也能算“投资”，给父母买辆车也能叫“投资”。所谓“投资”，是一个很宽泛的概念，通常来说，只要是为了获得未来（哪怕是即时的）利益和回报而进行资金或者财产的付出，都可以叫投资。那什么叫”理财“，简而言之，就是让你的钱变多，或者至少不变少（因为物价一直在上升，钱总是越来越不值钱，至少目前在中国是这样的）简化到个人身上，个人投资或者理财，就涉及了”金融“。至于什么叫金融，简而言之，就是把本来不知道怎么用的钱，拿去给会用的人去用，发挥钱的价值，就叫金融，具体可以参照关于金融，股市，楼市等一些名词和我国经济现状的故事 - 灵也有希望的文章 - 知乎专栏。那么金融伴随的就是风险，天下没有白赚的钱，有赚就有亏，那么本文着重解释风险，并且用风险来解释题目中的问题。首先，我们要知道金融包括哪些，这些学过金融的都知道。银行，信托，证券，保险这些具体化到个人身上就是存 ...继续阅读 (37)

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@楠爷@哈密先说一下利益相关：某券商从业人员，有幸在开创国内私募可交债第一单的团队中成长，目前已实际参与承做四单可交债。很神奇居然能看到“可交债”这么一个小众债种被知乎er关注到，之所以说小众，是因为从2013年市场第一单可交债开始，三年过去，尽管数量已经在起量，但整体可交换债发行的数量还是少的可怜，今年初看到的数据也不过四十支。我先简要介绍一下什么是可交债：可交换债券（Exchangeable Bond，简称EB）全称为“可交换公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品。可以看到，可交债相比可转债或其他债种，最特别之处在于它的发行主体是上市公司股东。这一股东在法规界定上只要求是法人股东即可，对于是否必须为大股东并未限制，实践中我们也有二股东发行可交债的情形。对于募投资金投向（多数为补流）、评级规定（私募不要求）等具体细节问题，仔细研读以下法条的话都能有个清晰脉络，在此我不赘述。（装完逼就跑言归正传，我认真扯点有价值的内容，也就是为什么这个债种有吸引力。首先，就如楠大@楠爷所提，可交债是一种变相减持的手段，尤其是在现行对减持监管严格的情况下，可交债作为一种创新品种为股东减持提供了可能，而且不仅是能 ...继续阅读 (35)

先说结论。不是所有的公司CEO都是这样的，取决于他们跟资本的关系，所有对作假暧昧的CEO都是无奈之举。其实，互联网公司跟假量的关系，就跟人与毒品的关系是一样：从最开始的妙用，当做药品，当做灵丹妙药，用来镇痛，成为解决一些疑难杂症的特效药；然后是偷用，在好奇心的驱使下，偷偷摸摸的吸服，小心翼翼的试用，感受那种打破禁忌的快感与澎湃；再进而是滥用，毒品这种东西，没有几个人能够克服，一旦开了头，后边无论道德说教，抑或制度约束都无法挡住内心那只虫子的涌动，像吃脑髓一样，攻陷任何的底线；最后就是赖用（毒品依赖症和假量依赖症）和同谋。道德与小虫子的对抗中，一次又一次的失败，让你最终进入一种“习得性无助”的心理状态，最终你不得不与合谋，甚至捍卫这个你曾经痛恨之极的假量/毒品。假量与毒品有两个区别：第一个，假量的主体是一个有组织的群体，而毒品的堕落者通常是个体的沦陷；第二个，假量的参与的明眼人在心照不宣的维持一个谎言，而毒品依赖症的主体则假量依赖症，不仅有人性上、心理上的原因，更有技术上的客观因素。本文不打算从人性的角度，鞭策人性之善恶，谱写心灵之鸡汤，而从技术的角度看，我们是如何一步一步走上假量依赖的。（一） 技术手段上的无奈在信息上，我们处于明处，而假量制造商在暗处，无论是我的需求，技术问题，业务指标都是公开的问题。反观假量制造商，我们却对他们知之甚少，他们具体是谁，在哪里办公，电话多少，一 ...继续阅读 (53)

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这是个好问题，它涉及到正断裂带在平面上的生长遵循哪些控制因素，是一个具有科学意义的话题。简单试答一下。首先呢，来看看东非大裂谷东西两支的分布——如图，东非大裂谷分成了东西两支，西支从Malawi裂谷开始向西连接至Rukwa裂谷，然后向北一路延伸。东支与Malawi裂谷并未显著连接，而是在“连接部位”存在一些小型裂谷（红圈处），以一种似连非连的方式相衔接，然后自成体系一路延伸至红海。【图文排版出了些小问题……地名看下图】所以，这两支确实绕开了以维多利亚湖为中心的一片区域。何解？1.维罗利亚湖位于【坦桑尼亚克拉通】上，是一个古老的坚硬地体。克拉通是大陆地壳上长期稳定的块体 ，在地质演化中受造山运动影响小，坚硬而古老，是地壳演化早期的产物，其演化过程不可重复。（这样听起来有没有高大上一些？）每一块陆地，都是由若干个微小陆核【焊接】成几块稍大的克拉通，然后这些克拉通连带着生长在它上面及周围的岩石（简称拖家带口）经过板块的漂移碰撞和互相影响，形成克拉通+造山带组成的陆地。比如下图，中国三大核心克拉通：熟悉中国地理格局的人都知道，这几条蓝线是中国的一些主要大型造山带及，如秦岭、昆仑、天山等。里面的红色块体（block）就是一些古老的稳定地块，有时候我们称其“微板块”，有时候偷懒就说成克拉通：华北克拉通（North china craton），塔里木板块也可以叫做克拉通。华南地块由扬子克拉通（Y ...继续阅读 (38)

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