因为是前几年的老本行，所以看到了就简要的描述一下，如有错漏还望知友们见谅。电影说的日期并不确切，因为做这个的大概不是非常多，所以电影的信息不准确也可以理解。前东家尽管并不是最早做这个的，也从12年就开始了。主要头寸放在我们当年的多策略基金里面作为一个子策略。收益一直其实都也还不错（ps当时我所在的机构是投资的一方，并非卖产品的投行）。电影说的没错的是，bespoke tranches其实就是合成的CDO（synthetic CDO）。跟cash flow CLO等现金流产品不一样的是，其底层资产是单一公司的信用违约互换（CDS）。在产品结构中，一篮子单一公司的信用风险被切分成不同的层级（tranches），然后这些层级会出售给我们和其他一些机构投资者。Bespoke在这里是指投资者可以定制分层和底层公司。我这边跟楼上信息不完全一致的是，我们了解到由于交易中承担的单一风险高，劣后级投资者往往对资产池的选择影响更大。我所在的机构并非这类投资者，而是更多的投资有一定风险缓冲的中间级别，因此我们往往会从投行收到半成型的资产池，和已经卖掉了劣后级别的池子供我们选择中间级和优先级。跟以证券形式发行的CDO不一样，这些bespoke tranches往往没有一个正经的名字（经常就是销售发来一个产品，和一个没什么含义的代号比如California）。交易的形式也不是证券投资，而实际上是一笔参考实体 ...继续阅读 (39)

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Hi 题主,首先血与泪的教训就是，现在搞 DL 研究，一定要及时放上 ArXiv！当然是要有理论有结果分析的那种，仅仅有个 idea 就挂上网的行为我不太赞成。看了很多答案让题主不要过于在意，我觉得从心态调整上这是很正确的。但是这可能还不仅仅是心态调整问题，这还涉及到研究部门的效益/评价等。可能题主有上面领导的压力要求宣传自己的工作吧。我举几个最近的 DL 研究“撞车“例子供题主参考。1. Variational auto encoderVAE 这个 idea 现在已经成了 DL 的一个重要热点话题。最早提出这个 idea 的是 Kingma & Welling (2013) [1]。但是就在一个月后 deepmind 也上传了一篇论文，几乎相同的 idea [2]，而且就晚了一个月。当然之后双方进行了沟通，最后的结果是，在正式会议出版上他们互相引用，并且提倡后来的 following paper 都引用双方的文章。总结：这算是一个比较好的结局。当然最后 Kingma & Welling 的贡献被赞誉的更多，因为人家是第一个公开的（注意：他们不一定开始的比 deepmind 早）。而且之后他们也保持的很好的合作关系，Kingma 还去实习了一趟，不过最后他选择了 OpenAI。2. Adversarial training for Transfer learning ...继续阅读 (44)

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我看到的问题是这样的：音乐剧和话剧的异同？修改音乐剧＝话剧+音乐？？？答案：当然不是。首先，“话剧”是一个不太好的译法，很容易让中文使用者误以为是以“讲话”来表演的剧。实际上话剧中推动剧情和情绪发展，靠的是表演，而不是讲话，语言表达只是表演的一部分而已。现代话剧由于舞台技术水平的提高，不光靠演员的表演，还有灯光音效舞美道具甚至多媒体设备一起，是一种综合性的表演艺术了。但是，“音乐剧”绝不是“话剧+音乐”这么简单。音乐剧之所以能成为一个独立的剧种，是和音乐参与表演的紧密度息息相关的。前面说过话剧靠的是表演，但是大部分话剧的表演是通过念白（台词）、肢体和冲突来进行的。音乐剧，则在这个方面，加入了音乐这个元素。这里的音乐既包括演唱、也包括舞蹈，还有演奏。而且这些音乐表演不是作为舞台场景的背景音乐来烘托气氛而已，而是代替念白等传统话剧表演手段，来直接塑造人物、讲述剧情和传递情绪。比如说音乐剧行业里常说的一句话就是：为什么要唱？因为你要传递的情绪已经不足以用念白来表达了；那又为什么要跳舞？因为你要传递的情绪已经不足以用声音信来表达了。这就像普通人表达一样，如果说话说不清楚了，就要用诗歌这种除了基本发音，还有韵律感的语言表达来补充；如果情绪再激化下去，可能就无法用语言来说明了，唱也不行，只能靠激烈的肢体动作来排解心中的感受了。所以话剧表演的同时，加上一两首歌，而且歌曲还只是作为背景配合舞台上演 ...继续阅读 (25)

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毕加索的画好在哪里？我想大多数人的疑惑都来自那些歪巴裂枣的肖像画。为什么这些画作会是 20 世纪以来最伟大的艺术品？到底哪里美了？把画画成这个鬼样的人为什么可以留下 1,251,673,200 新法郎的世纪遗产？也许真实的数目还会更多。（毕加索《阿维尼翁的少女》，1909）「太丑啦！」「我也能画！」《樱桃小丸子》里也多次拿「像毕加索的画」花式说丑。在我很小的时候，也许我能认识达芬奇的《蒙拉丽莎》，但给我达芬奇其它的画我就不认识了。但毕加索的画，叫不出具体某幅画的名字，大概长成那样的，就是毕加索了。也许这就是画风吧。我从 3 岁开始学画画，画的什么，已经不记得了。但小学三年级时一次学画画，印象却十分深刻。老师是一位被称为画家的人，不是学校里的那种老师，虽然现在看来他也不是什么有名的画家，但画家，的确是对他的一种称呼。我平时在学校里学儿童画，美术课画，兴趣班我也画画。老师教我们很多方法，有时拿胶水在白纸上画画，然后把整张纸用水彩涂黑，再用清水把胶水的纹路洗出来，一幅黑底白线条的画就诞生了。有时也在泡沫板上画画，泡沫板上夹一张一样大小的画纸。先用树枝在泡沫板上勾出凹槽，然后在凹槽间的区域用水彩填色，趁颜料没干，印在画纸上，我们叫它版印画。总之，学校里有很多有趣的画法。周末，我就去这位画家老师家里画画，大概不到 10 个学生，和我差不多年纪的，就我一个，其他都是比我高很多的哥哥姐姐，他们画 ...继续阅读 (23)

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最近，得到一个不好消息，自己参与设计的国内第一支股债平衡型指数基金已经转型了，转型也就意味着一支基金的逝去。基金名称由 “银华中证成长股债恒定组合30/70指数基金”变更为“银华量化智慧动力灵活配置混合基金”。或许大家还都未曾听说过3070指数基金，我们也就简称其为3070君吧，3070君是一个基金产品，它到底长什么样子呢？如下图所示：3070君的生命并不长久，自2013年5月23日至今，其也仅仅经历2.87年，但是在这些日子里面，它的业绩并不平凡。在短暂的生命中，3070君为持有人贡献了28.8%收益，（年化）收益率为10.02%，（年化）波动率仅为8.83%…… 在所有基金中（年化）波动率小于（年化）收益率的基金凤毛麟角，3070君便是其中之一。3070君一直默默无名且骨瘦如柴，仍持续为持有人贡献自己生命。由于3070君规模一直不大，导致基金运作成本以及各种费用使其业绩低于业绩基准（年化）2%，如果规模再大一些，2.87年的收益可以提高至33.8%……3070君的名字如此特别，它到底如何运转呢？3070君初始状态为30%投资中证500指数，70%投资中证50债指数；如果股票市值上涨，使得股票权重达到35%，则卖出5%的股票，买入债券重新平衡到初始的3070状态；如果股票市值下跌，使得股票权重降低25%，则卖出5%的债券，买入股票重新平衡到初始的3070状态。咋看3070君的净值 ...继续阅读 (36)

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服装与艺术的结合在设计史上可以找到好多呢，我想这是个win-win situation吧。各种例子可以说是多如牛毛。原因从双方来看：首先，服装需要艺术来装逼。时尚行业是众多行业中最接近欲望的行业。她们是一种与欲望挂钩的快速消费行业，理解这个你就能理解为啥Gucci靠着Tom Ford的性感定位可以东山再起，也能理解为啥每年Chanel要花那么多钱搞高级定制的秀。而艺术，是高端品牌提高自己品牌形象，增加客户消费欲望的法宝之一。高端品牌早有借鉴艺术的传统，目之所及，远一点的YSL的经典Mondrian系列还时不时出现在杂志中，近一点的Moschino这几季在鬼才设计师Jeremy Scott的Pop Art风格带领下疯狂上位。高端品牌利用艺术试图提高自己品味的野心昭然若揭。而相对地，快速时装品牌则更多停留在低级欲望之上。常见的广告模式不过是明星代言，或者冠名赞助活动等。近几年几个平价品牌通过独特的营销在市场上获得空前成功，比如H&M时不时与各大品牌设计总监的不定期合作，玩饥渴营销。再比如，Zara利用产业链优势快速Copy各大秀场爆红款低价销售等等。而今天，UNIQLO与MoMA的合作，在我看来更像是一次平价快速品牌欲望营销的2.0版本吧。效仿高端品牌的路线，提高品牌形象，进而拉动消费欲望。第二，艺术需要大众理解。总所周知，近现代艺术早已经走入理解壁垒高的封闭圈子中。绝大部分的 ...继续阅读 (24)

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总行年轻员工遇到的第一个大问题就是：理论和实际的严重脱节。25岁年纪轻轻的你，作为一名应届毕业生来到了银行总部工作，意气风发，准备大干一场。你有的是985、海外名校毕业、金融会计学硕士博士的高学历；你通过了CFA、FRM的考试；你还揣着CPA、ACCA的证书，有着坚实的理论知识。但是你没有坐过一天柜台却要去参与制定网点转型的规划你没有办理过一次存取款业务却要去撰写柜面现金收付的操作指引你没有站过一天大堂却要提交网点客户业务分流的研究报告你没有发放过一笔个人房贷却要在贷审会上审议某房地产企业上亿的投资项目你没有做过一笔业务授权却要去培训学院给全国柜员讲解业务办理风险要点当这些沉重的任务落在你头上时，你按图索骥在书本中寻找答案，结果很可能是大相径庭，背道而驰。你很难理解明明ATM这么好用为什么大娘们每个月取社保那天都要在网点排队通过柜台取款？你很难理解按照经济周期理论房地产已经过热为什么依然倾向于给房地产公司贷款却不理睬大众创新万众创业的互联网新秀？你很难理解明明网点人员不多排班困难却依然要坚持印章凭证分人保管操作和授权分离？你很难理解明明这些偏远地区的农村网点年年亏钱为什么不裁撤？所有的不理解都难以从书本中获得答案，这时的你，必须暂时忘掉理论知识，放下身段，做一个银行金融小白，从头学起。怎么才能快速成长呢？我的建议是：1、向基层员工学习！向基层员工学习！向基层员工学习！既然你没有时间 ...继续阅读 (23)

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