Normal PE和PERE有点区别,PE私募股权投资,一般在私有企业发展到比较成熟的阶段出现,对其进行权益类投资。一般情况下都考虑好了相应了退出机制,比如上市啊,并购啊,管理层回购之类的。PERE,其实本质上和normal PE道理是一样的,只不过地产私募干的活儿是通过股权或者债权又或者混合的形式来收购地产,也有相应的退出机制,一般来说,退出机制对应不同的收购策略和管理方式。判断RE asset value的标准主要是地理位置,租户质量,租赁合同长短,空置率(越低越好)等等。地产还会受相应宏观政策影响,比如降息降准、政策扶持/打压REITs等等,retail 这一块会收到电商的冲击,零售行业不景气会影响到shopping mall的租率, office 这一块会受到宏观的就业率影响,等等。国外几个典型的PERE策略模式:1、core/core plus一般收购的是运营很好现金流很好的porperty(地理位置不错、高质量租户稳定并长期、几乎满的入驻率)风险相对小,收益也相对小,IRR一般在9%-12%,收益主要来源于income+capital appreciation. 5年左右的holding period. leverage 大概是50%以内。 退出机制,很多时候是发REITs上市,好好经营,细水长流的稳定收益。Non-core strategy 有value-added
...
继续阅读
(59)